Правление Национального банка Кыргызстана 24 ноября 2025 года приняло решение повысить учетную ставку (ключевую ставку) на 100 базисных пунктов до 11%. Решение вступает в силу с 25 ноября 2025 года.
Инфляция в Кыргызской Республике с начала 2025 года составила 7,3 процента, в годовом выражении – 8,9 процента. Текущая ценовая динамика в стране формируется под воздействием внешних экономических условий, влияние которых на внутренние цены остается существенным. Мировые цены на продовольствие продолжают расти, а инфляция в странах региона остается повышенной. Эти факторы отражаются на стоимости импортируемых в страну товаров. В структуре текущей инфляции наиболее заметный рост цен наблюдается на непродовольственные товары главным образом за счет удорожания стоимости импортируемых горюче-смазочных материалов, повышения тарифов на электроэнергию, повышенного внутреннего потребления и влияния вторичного эффекта данных факторов. При этом цены на продовольственные товары демонстрируют относительно умеренную динамику роста.
Экономическая активность в стране остается высокой. В январе-октябре 2025 года реальный ВВП вырос на 10 процентов на фоне устойчивого потребительского спроса и роста инвестиционной активности. Основной вклад в прирост ВВП продолжают обеспечивать сектор услуг (+4,5 п.п.), строительство (+2,0 п.п.) и промышленность (+1,6 п.п.). При этом высокий внутренний спрос поддерживается ростом реальных заработных плат, притоком денежных переводов в страну и ростом потребительского кредитования. Инвестиции в основной капитал продолжают расти преимущественно за счет внутренних источников финансирования, обеспечивая поддержку строительному сектору.
Текущие денежно-кредитные условия ориентированы на возвращение показателя инфляции к ее среднесрочному целевому ориентиру – 5-7 процентов. Межбанковская эталонная процентная ставка BIR формируется вблизи нижней границы процентного коридора Национального банка, что отражает высокий профицит ликвидности в банковском секторе.
Внутренний валютный рынок сохраняет стабильность: соотношение спроса и предложения на иностранную валюту остается сбалансированным. Увеличение международных резервов Национального банка обеспечивает дополнительную устойчивость к внешним шокам в условиях неопределенности внешней среды.
Банковский сектор сохраняет стабильность и обладает высоким уровнем ликвидности, обеспечивая достаточный потенциал для кредитования экономики. По итогам 9 месяцев 2025 года объем кредитного портфеля банков увеличился на 35,2 процента , а депозитная база – на 35,7 процента3. Рост депозитов банков в национальной валюте отражает увеличение реальных доходов населения и усиление сберегательного поведения населения в условиях ужесточения монетарных условий. В целом банковский сектор демонстрирует плавное снижение уровня долларизации как депозитов до 35,0 процента (-7,9 п.п. с начала года), так и кредитов до 17,8 процента (-2,3 п.п. с начала года).
Волатильность цен на энергоресурсы в регионе и повышение мировых цен на продовольствие вкупе с инфляционным давлением, наблюдаемым в основных странах- торговых партнерах Кыргызстана, продолжают формировать ценовое давление на импортируемые товары. Эти факторы указывают на вероятность преобладания проинфляционного фона в ближайшей перспективе и обуславливают необходимость текущего ужесточения денежно-кредитных условий. При этом внутренние факторы инфляции остаются относительно умеренными и управляемыми. В этих условиях размер учетной ставки Национального банка повышен до 11,00 процента. Принятое решение будет способствовать формированию ценовой динамики в среднесрочной перспективе в целевом диапазоне 5-7 процентов.
Национальный банк придерживается взвешенного подхода при проведении денежно-кредитной политики и продолжает оценивать складывающиеся внешние и внутренние факторы инфляции. В случае возникновения каких-либо рисков для ценовой стабильности Национальный банк не исключает возможности внесения корректировок в проводимую монетарную политику.
Следующее плановое заседание Правления Национального банка по вопросу о размере учетной ставки состоится 26 января 2026 года, говорится в сообщении Нацбанка.
